华泰证券李超:基本面不确定性加大 坚守低估值策略


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记者|李伟

上午早些时候,A股市场下跌,上证指数一度触及2733.92点。截至收盘,上证综合指数下跌1.56%至2771.56点。

华泰证券李超表示,国内经济的下行趋势已基本确立,但政策的整体基调仍“不刺激”。他认为,在经济衰退的背景下,它增加了宏观经济何时稳定的不确定性。近年来,政府对经济衰退更加宽容,因此我们很难判断何时会触发经济风险,这种宽容会被削弱。

展望市场,李超认为“不确定性”将是一个宏观主题。在增加基本面不确定性和降低市场风险偏好的背景下,建议投资者坚持低估值策略。此外,市场可能迎来临时风格转换,但盈利的关键是现金流,核心风险资产仍然是主流。未来,股市波动可能会增加,建议投资者优先考虑基本面稳健,估值偏低的行业。

在谈到第三季度有关资产配置的具体观点时,李超分析说:在债券方面,整体情况仍然不稳定。在第三季度下半年,利率债券可能有短期交易机会。在信用债券方面,私营企业仍有更多违约,更乐观。城市投资债券。黄金仍然在资产配置中发挥着重要作用。第三季度,美元汇率波动较大,黄金价格正在盘整。在房地产方面,继续关注超过一两行的房地产,并看看第三和第四行。

博丰基金魏凤春也表示,A股短期可能出现波动,建议投资者关注国防。

在国内经济方面,政治局会议仍然强调政策“具有一定的实力”,强调现行政策的实施,并明确表示不采取房地产来刺激旧路。 7月份,官方制造业PMI及其新订单,生产和其他分类指数有所改善。魏凤春表示,考虑到去年7月,8月和9月工业气候明显恶化,预计7月和8月工业增加值的增长率将持平或略好于6月份。

在A股方面,魏凤春认为,政治局会议传达了结构性宏观政策导向,消除了刺激预期,外部局势动荡加剧,对市场情绪产生了短期影响。此外,科技板市场略显极端,有必要防止市场调整。 A-share配置首先基于防御。

在债券方面,国内政治局会议的精神消除了强烈的预期,短期的风险规避对债券市场有利。该结构主要基于中高档信用债券。

就黄金而言,美联储的降息和美元指数已经上涨。由于乐观情绪和宽松的预期,黄金价格已经调整。但是,对外贸易关系逐渐恶化,这也引发了短期的全球避险情绪,刺激了黄金价格的转变。

主编:王帅