橡胶1-9价差快速收缩-宏源期货7月30早评


早期橡胶评估:当仓库移动时,橡胶1-9蔓延快速收缩

要点:根据柬埔寨农林水产总局天然橡胶总局统计,今年1至6月,柬埔寨天然橡胶出口总量为160,261吨,同比增长24%。由于加工设施不完善等因素,柬埔寨大部分天然橡胶出口到越南和马来西亚。目前,柬埔寨的橡胶种植面积为436,357公顷。由于劳动力不足和国际价格下跌等问题,过去三年橡胶种植面积几乎没有变化。

期货报价:沪胶主力1909报价(-120);沪胶2001年报(-145); 1-9传播905(-25);东京时期塑料最新报价184.9(-2.7);新加坡20#最新报价138.8(-1)。

现货,原材料报价和价差

天骄现货价格:SCR5全乳胶(上海)报价(-200);泰国#3烟片橡胶(上海)报价(-100);青岛保税区泰国RSS3报价1630(-5),青岛保税区泰国STR20报价1410(-20)。泰国混合橡胶报价(-150),SCR5全乳胶 - 主力合约基础-185(-120),泰国混合橡胶 - 主力合约基础365(-70),STR20#内外盘差价-5(10)。

合成橡胶现货价格:丁二烯9300(0),顺丁上海(-100),丁苯(1502)山东(0)。总的胶乳 - 顺式 - 丁基差异为0(-100),并且整个胶乳 - 丁基苯(1502)为200(-200)。

原料价格:海南胶9800(0),云南胶9600(0),泰国合艾白膜46.8( - )。

库存和开工率:前期库存总量为438,000吨(-0.13);登记的仓单为407,000吨(-0.19)。半钢轮胎的开工率为70.36%( - 0.8),全钢轮胎的开工率为73.59%( - 1.31)。

持仓与技术分析:1909合约震荡走弱,09年夜间交投减仓反弹,01日增仓回落。从每日K线图中,K线跌破所有移动平均线,MACD红色柱收窄。成交量增加,持仓量减少,仓库缺口为-69,974。前20名成员持仓,超过(-739),空单(-3831),净多单(740),清仓订单(-2352)。每周线的底部振荡,MACD绿柱扩大。

总结:昨日橡胶减弱,混合橡胶现货下跌150元,主要合约溢价为365元,而1-9的价格差异降至905元。我们上周暗示印度尼西亚病虫害减少和泰国天气影响有限。今年,以柬埔寨和非洲为代表的新兴橡胶生产国的产量和出口量正在增加,预计将在一定程度上对其他传统主产国进行对冲。生产减少,因此炒作是不可持续的。基本面仍然疲弱,泰国原材料价格继续下跌,云南胶水和橡胶块基本持平。与上个月相比,轮胎工厂的开工率继续下降。主要原因是工厂预计会降低价格有限的股票价格。随着高温天气的持续,个别轮胎公司也减少了生产转移,淡季的需求也很明显。夜盘09减仓,01增仓下行,距离限制和最后两个交易日,预计转移将加速,或压盘,1-9蔓延或收缩。建议套期保值比率保持在100%以上;购买RU1909-P-的期权策略将继续保持,收益率为11.1%,短期RU2001策略将继续保持,收益率为3.3%。